31日晚间，嘉凯城发布公告称之为，公司作价共5.95亿元并购北京明星时代影院与艾美（北京）影院100%的股权。嘉凯城对两家影院公司的并购皆使用股权+债权的协议股份方式。其中明星时代影院股权对价款项2.72亿元，债权决定款项2.92亿元，总计5.65亿；艾美影院的股权对价款项为0.1亿元，债权决定款项0.2亿元，总计0.3亿元。明星时代影院现享有正在营业自营影院18家（还包括通过北京明星时代影院管理有限公司等辖下子公司、分公司享有的正在营业自营影院17家，以及正在营业托管地影院1家（艾美（北京）影院），非自营加盟影院24家；艾美影院成立艾美（北京）影院银川分公司。

明星时代影院18家自营影院及艾美（北京）影院银川分公司皆持有人影院首映的涉及资质。据公告透露表明，该等业务与嘉凯城有限公司股东凯隆置业间接有限公司的子公司恒大院线目前积极开展的院线业务不存在同业竞争。回应，恒大院线涉及人士回应，将逐步暂停院线业务并吊销并仍然用于“恒大院线”等品牌专门从事院线业务；逐步退出恒大院线公司及其分子公司的涉及人员。

对于此次并购，嘉凯城称作发展“第二主业”。近年来，嘉凯城地产业务大大“瘦身”，陆续转让了青岛嘉凯城、武汉巴登城等项目。同时，自2015年夺下横林城市客厅等4宗土地后，嘉凯城之后无追加土地。截至2017年底，嘉凯城的土地储备只剩73.70万平米。

大大瘦身显然为嘉凯城债务压力，截至2017年底，嘉凯城总负债从去年同期309.29亿元降到204.92亿元，资产负债率也从92.96%上升至78.46%。但其业绩也受到了冲击，数据表明，2015年以来，嘉凯城净利润倒数亏损，2015-2017年分别亏损25.88亿元、19.58亿元和18.47亿元。日前，嘉凯城公布2018上半年业绩预告片称之为，报告期内公司预计归属于上市公司股东净利润为亏损2.4亿元，非经常性损益对净利润的影响金额大约为2880万元。

也许沮丧于自身地产业务的展现出，嘉凯城才大手笔入局院线业务，但这讨或许回头得有些危险性。据理解，明星时代影院和艾美影院的业绩数据并不悲观。

2017年，明星时代影院营收1.06亿元，净利润亏损3300.14万元，截至2017年12月31日，其审核总资产6.90亿元，总负债6.48亿元，净资产4206.24万元。嘉凯城收购价较净资产的溢价率高达1243.31%。

2017年艾美影院营收973.32万元，净利润亏损6.44万元，经审核总资产2718.28万元，总负债3159.63万元，净资产-441.35万元。嘉凯城收购价溢价率约779.72%。

对于本次低溢价率的并购能否为嘉凯城带给业务上的起色，易居研究院智库中心研究总监贤迈进指出，嘉凯城在影视产业方面的专业水平不低，未来盈利水平无法预计，未来前景不甚明朗，企业多元化的尝试必须警觉此类风险。

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